企業(yè)的基本財務(wù)報表包括三張：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表（還有一張所有者權(quán)益變動表）。其中資產(chǎn)負(fù)債表是“骨架”，利潤表是“皮肉”、現(xiàn)金流量表是“血液”。閱讀三張表應(yīng)該先看哪張表呢？實際上沒有嚴(yán)格的順序，但若想在很短的時間內(nèi)對一個企業(yè)有感覺，那就先看利潤表吧。

利潤表

利潤表基本結(jié)構(gòu)與主要項目

• 營業(yè)總收入
  

營業(yè)總收入代表企業(yè)一段期內(nèi)向外部提供產(chǎn)品或服務(wù)所獲得的營業(yè)收入總和。如果一個企業(yè)沒有其他類金融業(yè)務(wù)收入，就只有營業(yè)收入，這個時候營業(yè)收入就等于營業(yè)總收入。像茅臺有自己的金融公司，所以在其2022年財報里可以看到茅臺2022年營業(yè)總收入為1276億，其中營業(yè)收入1241億，利息收入35億。

• 營業(yè)總成本

這個項目其實不用管，因為并沒有營業(yè)總收入減去營業(yè)總成本的對應(yīng)的利潤項目。需要重點(diǎn)關(guān)注的是其下營業(yè)成本、稅金及附加、銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用等項目。

• 營業(yè)成本

企業(yè)銷售商品或提供服務(wù)所發(fā)生的直接消耗。對于制造企業(yè)而言，營業(yè)成本就是已經(jīng)銷售的產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，包括直接材料、直接人工和間接制造費(fèi)用等。

• 稅金及附加
  

企業(yè)經(jīng)營主要業(yè)務(wù)應(yīng)負(fù)擔(dān)的消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅、資源稅和教育費(fèi)附加等，這些稅金及附加與營業(yè)額直接有關(guān)。企業(yè)只要有營收，就要依法繳納稅金及附加。

• 銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費(fèi)用

顧名思義，銷售費(fèi)用是與企業(yè)銷售有關(guān)的費(fèi)用，管理費(fèi)用是與企業(yè)管理機(jī)構(gòu)管理企業(yè)有關(guān)的費(fèi)用，研發(fā)費(fèi)用是和企業(yè)研究與開發(fā)活動有關(guān)的費(fèi)用。財務(wù)費(fèi)用指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用，包括：利息凈支出、匯兌凈損失、金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)、籌集生產(chǎn)經(jīng)營資金而發(fā)生的其他費(fèi)用等。

• 其他收益
  

記住一點(diǎn)即可：其他收益的構(gòu)成主要就是企業(yè)獲得的政府補(bǔ)貼。

• 投資收益
  

投資收益涉及企業(yè)持有各類投資所產(chǎn)生的投資收益，包括企業(yè)對外投資取得股利收入、債券利息收入以及與其他單位聯(lián)營所分得的利潤等。

• 公允價值變動收益

簡單地說就是站在現(xiàn)在立場看特定資產(chǎn)的價值。舉個例子：假如企業(yè)所購買的用于經(jīng)常性交易的股票從購買時的每股100元漲到年底的180元（公允價值）了，這每股80元的增值就是利潤表里的公允價值變動收益。

• 資產(chǎn)減值損失

指企業(yè)因資產(chǎn)（比如固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、存貨等資產(chǎn)）的可回收金額低于其賬面價值而造成的損失。舉例：公司20000元購買了一臺電腦，計劃按照5年折舊。2年后，這臺電腦賬面價值還有12000元，但由于技術(shù)進(jìn)步，這臺電腦也就值2000元了。這臺賬面價值12000元，公允價值2000元的電腦就出現(xiàn)了固定資產(chǎn)減值了10000元的問題。按照會計準(zhǔn)則，企業(yè)年末需要把減值部分計入利潤表，做資產(chǎn)減值損失處理。

• 信用減值損失
  

指因應(yīng)收款項的賬面價值高于其可收回金額而造成的損失。2019年以前，他有一個通俗的名字叫壞賬損失。

• 資產(chǎn)處置收益

通俗地說，資產(chǎn)處置收益就是處置固定資產(chǎn)、在建工程及無形資產(chǎn)等獲得的凈收益。比如一個上市公司通過各種挖潛也沒辦法實現(xiàn)利潤，最終把自己的兩套房產(chǎn)賣了出去，實現(xiàn)了盈利，處置房產(chǎn)獲得的利潤就屬于資產(chǎn)處置收益。

三個“利潤”

• 營業(yè)利潤
  

它可不單單是由企業(yè)營業(yè)收入帶來的利潤。它是由營業(yè)收入、營業(yè)成本、稅金及附加、銷售/管理研發(fā)/財務(wù)費(fèi)用、其他收益、投資凈收益、公允價值變動凈收益、資產(chǎn)減值損失、信用減值損失及資產(chǎn)處置收益等項目加、減計算出來的結(jié)果。

營業(yè)利潤的“營業(yè)”與營業(yè)收入的“營業(yè)”在內(nèi)涵上已經(jīng)出現(xiàn)了極大差異。只有對企業(yè)的營業(yè)利潤結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，才可能對企業(yè)靠什么來獲得營業(yè)利潤有正確評價。

• 利潤總額
  

營業(yè)利潤加上營業(yè)外收入、減去營業(yè)外支出就是利潤總額了。營業(yè)外收入指與企業(yè)日常經(jīng)營活動沒有直接關(guān)系的各項收益，如無法付出的應(yīng)付款、罰款收入等。營業(yè)外支出是企業(yè)除了正常經(jīng)營和投資活動以外所發(fā)生的支出，如罰沒支出、捐贈支出等。

• 凈利潤

利潤總額減去所得稅就是凈利潤。一般我們聽到業(yè)界人士說純利潤和稅后利潤，指的就是這個利潤。

三個“利潤”的功能

利潤總額是過渡性的概念、使用不多，凈利潤和營業(yè)利潤的功能非常大。首先，凈利潤代表了一段時期內(nèi)企業(yè)經(jīng)營管理的最終財務(wù)業(yè)績。凈利潤為負(fù)數(shù)，確實不好意思說財務(wù)業(yè)績優(yōu)秀。第二、凈利潤是給股東進(jìn)行回報的財務(wù)基礎(chǔ)。第三、凈利潤是企業(yè)估值的基礎(chǔ)。

營業(yè)利潤集合了企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動、爭取補(bǔ)貼以及處置資產(chǎn)等方面努力的綜合結(jié)果。所以，在對企業(yè)競爭力、持續(xù)發(fā)展前景等方面進(jìn)行分析的時候，僅僅看營業(yè)利潤的規(guī)模是不夠的，還要對營業(yè)利潤的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。

基礎(chǔ)盈利能力：毛利和毛利率

營業(yè)收入減去營業(yè)成本就是經(jīng)常說的毛利，毛利除以營業(yè)收入得出來的比率就是毛利率。毛利是從絕對額上看企業(yè)營業(yè)收入的初始盈利能力，而毛利率展示了企業(yè)產(chǎn)品或者服務(wù)的初始競爭力。

考察企業(yè)初始盈利競爭力時，既要考慮毛利，也要考慮毛利率。毛利率代表企業(yè)提供產(chǎn)品或服務(wù)類型的初始競爭力，但企業(yè)最終能否獲得一定規(guī)模的核心利潤，一定是看毛利的規(guī)模。

核心利潤

因為營業(yè)利潤的構(gòu)成太復(fù)雜，所以想以營業(yè)利潤為基礎(chǔ)看企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ脑挘枵业綘I業(yè)利潤里的核心部分。

• 核心利潤

=營業(yè)收入-營業(yè)成本-稅金及附加-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用-研發(fā)費(fèi)用-利息費(fèi)用

• 核心利潤率

=核心利潤/營業(yè)收入，核心利潤率用以衡量企業(yè)營業(yè)收入獲得核心利潤的能力。

營業(yè)利潤的三個支柱

由于營業(yè)利潤構(gòu)成較為復(fù)雜——既有與營業(yè)收入有關(guān)的利潤因素，又有與營業(yè)收入基本沒有關(guān)系的因素，還有與政策有關(guān)的因素，更有偶發(fā)性的資產(chǎn)處置因素。

所以，針對營業(yè)利潤有三個支柱：核心利潤、其他收益和雜項收益。

第一個支柱核心利潤上文已經(jīng)講到，核心利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-稅金及附加-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用-研發(fā)費(fèi)用-利息費(fèi)用；

第二個支柱是企業(yè)獲得的各種補(bǔ)貼收入，在利潤表上的項目是其他收益。

第三個支柱雜項收益指除了核心利潤以及補(bǔ)貼收入以外的其他使企業(yè)營業(yè)利潤增加的項目，包括但不限于利息收入、投資凈收益、公允價值變動凈收益等項目。資產(chǎn)處置收益也歸于雜項收益。

一般情況，營業(yè)收入帶來的核心利潤應(yīng)該居于營業(yè)利潤的主導(dǎo)地位或核心地位。實際上，善于研究補(bǔ)貼政策、企業(yè)各種活動符合補(bǔ)貼政策也是企業(yè)競爭力的一種表現(xiàn)，而雜項收益對營業(yè)利潤貢獻(xiàn)大的企業(yè)往往在投資等方面有較強(qiáng)的競爭力。

當(dāng)然，雖然企業(yè)的三個支柱哪個都是競爭力，但持續(xù)的盈利能力還是要看核心利潤的情況。

營業(yè)利潤的兩個攪局者

從利潤表看，三個支柱加在一起還不等于營業(yè)利潤，還有兩個要減掉的項目：信用減值損失和資產(chǎn)減值損失。這兩個減值損失是兩個攪局因素，一定程度上可以影響營業(yè)利潤。

千萬不要小看這兩個減值損失的能量，有時候，他們甚至是成為企業(yè)發(fā)生巨額虧損的罪魁禍?zhǔn)住股曾有家上市公司叫易見股份，目前已經(jīng)退市了。2019年這家公司的凈利潤還是正的9億，2020年就變成了巨額虧損121億。雖然2020年營收相對2019年確實下降了有37%，但出現(xiàn)巨虧的主要原因還真不是企業(yè)的經(jīng)營活動和投資活動，而是企業(yè)計提了兩項減值損失共計119億，令人咋舌。